比特币几乎回吐今年涨幅，加密市场承压重挫

11月17日，主要加密资产再次暴跌。比特币一度跌至93,714美元。过去24小时内已下跌近2%，年内涨幅已被抹去。自 10 月份创下历史新高以来，比特币价格一路暴跌，市值约为 6000 亿美元。以太坊等主要代币也同时走弱，部分品种近一周跌幅超过10%，投资者风险偏好明显下降。不过，截至发稿，多种加密货币已经反弹，比特币涨至 95,734.9 美元，以太坊交易价格为 3,199.91 美元。大幅下滑的背后是多方压力的综合作用。 11月17日早间，比特币价格一度跌破93714美元，低于2024年底收盘价，抹去了2025年逾30%的涨幅。截至发稿，比特币已小幅反弹，其他加密货币也纷纷下跌。以太坊价格跌破3200美元，近7天跌幅达11.38%。 Tether、XRP、BNB、Solana、USDC等均出现不同程度下跌。市场人士表示，近期市场的核心不是单一事件，而是在宏观预期、资金面和交易情绪等综合压力下形成的“多重挤压”。宏观预期的逆转是原因之一。市场对美联储12月政策走向缺乏一致判断，曾一度降息预期，但随后因经济数据扰动而迅速下跌。资产风险偏好普遍承压，美股、加密货币等风险调整资产均出现调整。财务压力更为直接。今年年中表现良好的比特币现货ETF，自9月份以来已转向持续净流出。一些长期机构持有者选择在流动性紧张时期兑现收益。时间去杠杆行为伴随的赎回压力显着削弱了市场最重要的外部资金来源。与此同时，一些与数字资产相关的机构账户也减慢了配置速度，导致此前强劲的资金链被移除。交易级漏洞也在不断积累。 10月11日的大灭绝事件仍然给市场蒙上阴影。伴随情绪波动的过高杠杆率使市场更容易受到流动性冲击。一些投资者担心比特币可能会重复历史周期中的“过快向上回调”模式，因此选择提前减仓。这种担忧本身就会产生新的抛售压力。值得注意的是，黄金等传统安全资产近期未能成为“安全阀”。国际金价连日大幅波动，一度下跌11月14日跌至4031美元/盎司低点。风险资产与黄金同步下跌的现象通常发生在系统性流动性收缩时期。当市场普遍面临融资限制时，无论其特征如何，房产都可能被迫出售以筹集现金。真正安全的资产是现金和短期政府债券等高流动性资产。